港股高阶投教:不能型号 jo 8853错过的生死时间节点

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作为一个港股投资者,型号 jo 8853当然希望能够第一时间了解到市场动向,但具体了解些什么呢?话不多说,本期就来聊聊港股市场上那些绝对不能错过的时间节点。

派息的四大节点

听说某只股票马上要高额派息想抢进去蹭一笔,最后却啥也没捞着?自己持有的股票市况变化不大,想着派完息就卖出,却左等右等还没见到股息的影子?那很有可能,你还没把港股市场派息的四大节点弄清楚。

首先,港股上市公司在每次派息之前都必须发布公告通知股东,这是港股上市公司派息活动的第一个节点,而其中的内容又包括了另外三个节点:

首先是除净日,投资者必须在除净日前买入股票,才会获发已公布的股息。上面提到了第一个例子——为了蹭到派息而买入股票,很有可能就是在这一日期当天或之后才买入,自然拿不到派发的股息。相反,如果投资者持有股票直至在除净日或之后才沽出,他们则仍然能够获派股息。

需要注意的是,在除净日当天,该股的股价通常会出现较大程度上的调低,这也是对派息后股价影响的反映,否则会造成除净日前后买入的投资者权益相差太大。

港股高阶投教:不能错过的生死时间节点

上周四(11月16日)正好是九龙仓(00004)分拆九仓置业(01997)上市的除净日,公司首先在11月2日发布公告通知投资者派息的具体日期:

而到了除净日当天,九龙仓的股价跌幅也超过了60%:

港股高阶投教:不能错过的生死时间节点

另一个值得注意的派息节点是截止过户日期,是指港股上市公司暂停更新股东名册的日期,通常是在除净日的后一到两个交易日,这一日期针对的只是手上持有实物股票证书的股东,他们必须在截止过户日期前完成股份转名手续,把股份登记于自己名下,才能获派公司股息。

此外,dean和jo如果股票由经纪行保管,由于有关股票会以“香港结算代理人”的名义登记,过户处会将有关股息发给该公司。之后,香港结算代理人会根据每名中央结算系统参与者(例如经纪行、银行)所持有的股份数目按比例分派股息,经纪行继而将有关款项存入客户的股票户口,并向客户征收代收股息的手续费。

最后当然就是拿钱的日子——派息日了,港股上市公司派发股息的日子一般会在除净日的1周至1个月之间。开头提到的第二个例子就可以放心沽出股票了,等到派息日当天分红也会准时到达。

而且与A股市场不同的是,香港并没有20%的红利税这一说,所以发的股利都是实打实的。当然这也取决于股票类型,如汇丰控股为伦敦、香港双注册,依据香港企业法例派息不预扣缴税,注册地为中国内地的企业(即H股)须于派息时预扣10%股息税,而其他在香港上市的国外注册公司,例如普拉达则必须按意大利税法预扣21%。

另外,对于通过沪港通/深港通买入港股的情况,则无论上市公司注册地,收取的股息收入均需直接预扣20%的股息税,其中H股为公司预扣,其他为中登公司预扣,类似普拉达这类在派息时已预扣过的,需个人提供预扣凭证再返还。

如投资者需要了解某一只股票的派息各节点的情况,可以在港交所网站的搜索框输入股票名称或代码,查阅有关上市公司的派息资料:

打新打到点子上

相比于A股市场,港股市场没有“新股必赚”一说,认购新股的时候一般还要先给最少10%的保证金才能投单,但好处就是中签比率相对于A股要高出许多,小资金散户另外编组抽签的方式避免了与机构投资者资金差距造成的不平衡,dean jo大部分新股的一手中签率最少也达到了20%以上。

另一方面,港股T+0的交易制度允许投资者当天进行买卖,再加上无涨跌幅限制,因此即使单看短线回报,选择热门股(如超购100倍以上)进行打新,在市场情绪的推动下往往会得到令人满意的回报。

这个时候就涉及到了另外两个有关于新股的重要日期节点:招股时间以及上市日期。

首先在港股市场,一只新股上市之前都会有四到六天的招股期,上市公司会根据发行时的市场状况决定一个价格区间,然后邀请投资者在价格区间预先表示认购意向,最后以认购结果决定最终发行价,于招股期内进行公开发售。

而这个时间段,就是上面提到的观察超购倍数以选择热门股打新的重要节点,如近期在港上市的阅文(00772)、易鑫(02858)以及将于本周四上市的致丰工业电子(01710),超购都达到了500倍以上,前两者上市后的表现也十分亮眼。

当然没中标的投资者也不用灰心,港股市场还有一个相对特殊的机制——新股暗盘,即在新股上市前一个交易日,收盘后进行的场外交易市场。

场外交易市场,顾名思义就是并非在交易时段通过港交所系统撮合的交易,通常是通过某些大型券商的内部系统进行报价撮合,在港股市场最出名的是辉立证券和耀才证券的暗盘市场。

最后当然是新股的上市日期了,新股从这一天起可正式进行交易,在港交所新闻栏目的日历中可以找到近期新股的上市时间:

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股本增发及分拆合并

股本增发及分拆合并是港股上市公司经常出现的两类操作,通常也会对股价产生较大影响,因此在其过程中的时间节点也是不可忽视的,相对派息而言,这两者的时间点相对简单,即公布日及生效日两类。

先从股本增发说起,股本增发即通常所说的“供股”,指按照一定的供股比例向所有股东配发股权以进行集资,与A股市场的“配股”较为相似,但港股市场的供股权是可以转让的,因此如果股东决定不接受供股,可以选择在交易期内卖掉供股权。

供股的价格一般会按现价作为定价参考,为吸引股东参加供股,大部份供股价会比宣布供股前的市场现价有折让,因为如果供股价比现价更贵,直接在市场上买股票的成本都比供股更便宜,自然也不会有股东愿意掏钱。

从两个时间节点上看,为了吸引更多的小股东参与,大比例供股的供股价通常都会较当前股价大幅折让,因此在公布日当天包括后续几天,股价一般也会出现较大幅度的放量下行趋势。

而股本增发的生效日也称除权日,因为理论上当天的股价应该是增股发行公告前股票与新股的加权平均价格,但正常情况下当天股价已相对接近与供股价的加权均价,此时走势也不再会出现大幅波动。

举个例子,中国电力(02380)于10月9日晚间宣布,为拨付清洁能源项目收购事项,公司拟通过每持有3股现有股份,获配发最多1股供股进行集资(即“三供一”),募集金额不少于约20亿港元,次日股价随即跌逾4%:

港股高阶投教:不能错过的生死时间节点

随后公司与11月9日宣布供股价为每股1.82港元,较当日收市价2.51港元折让27.5%,此时股价已无较大波动,尽管生效日当天该股股价同样出现下滑,但主要是由于其被调出MSCI中国指数,也与供股无太大关联。

分拆合并与股本增发一样,都会造成股东手中股权的变动,但不同的地方在于分拆合并会对股东已持有的股份造成影响,而为了保证各股东手中的股份价值保持一致,分拆合并也会造成股价的大幅变动。

由于这一区别,分拆合并的两个时间节点对于股价的影响与股本增发恰恰相反,在公布日当天股价并不会有很大的波动,而到了生效日,股价则会出现动辄好几倍的变动(不复权),当然这并不会影响到股票本身的市值。

不过说是分拆合并,这两者背后的故事可大不相同,拆股一般是由于当前股价过高,对于普通投资者而言有着难以逾越的门槛,因此上市公司拆细股份降低股价,吸纳更多投资者以增加流动性,通常也都会带来另一波的上行趋势。

例如腾讯(0700)就曾在2014年股价超过600港元时进行过一次“一拆五”,否则目前的股价恐怕已经超过2000港元,下图以不复权的方式直观地体现出拆股对股价的影响,但此后腾讯股价依旧一路飙升:

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反观合股,则是在港股市场早已臭名昭著的“老千股”惯用的骗钱招式,港股股价最低只能跌至0.01港元,但大股东通过合股拉高股价,再低价配股,以做空自家股票的方式大肆捞钱,股价快跌到极限时又可以继续玩这个游戏,年复一年周而复始。

在过去很长一段时间内,“老千股”一直都是港股市场的一记污点,不过在近年来港交所及相关监管机构的大力打击下此类情况已大幅减少,因此投资者也不应由于某只股票进行合股便断言其为“老千股”。

停复牌的故事

如果有一天你发现你投资的上市公司没有交易,或者突然停止了交易,请不要着急,因为与全球其他股票市场一样,港股市场也有停复牌机制,且由于港股没有涨跌停板制,香港的上市公司也可能会在交易时段中因股价波动而突然短暂停牌。

此外,港股上市公司被实施停牌可能的原因还包括上市公司未能遵守《上市规则》的规定、公众持股量不足、资产不足以保持其证券继续上市、未能按照规定发表定期的财务资料等等情况。

而对于停牌后的复牌时间,港交所一贯的政策是,短暂停牌或停牌只是处理潜在及实际出现的市场混乱情况的手段,即使暂停交易的情况必须,短暂停牌或停牌的时间也应尽可能缩短。

此外,不论是上市公司主动停牌或是公司被联交所停牌,上市公司都应向市场发出简短公告解释停牌的原因,以增加市场透明度,并在股票复牌买卖前发出公告。

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所以这个时候你需要做的是,尽快查找这家上市公司的停牌公告,以及什么时候可以复牌,港股公司停复牌的时间,以及原因和解决方式等,一般都会在公告中给出,投资者可以在港交所的披露易中进行查询。

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